Главная » ФИНАНСЫ » Минфин впервые за месяц возьмет в долг на рынке

Минфин впервые за месяц возьмет в долг на рынке

Минфин впервые с начала сентября объявил о проведении аукциона по размещению облигаций федерального займа на 20 млрд руб. За сентябрь из-за волатильности на рынке ведомство не заняло ни рубля

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Минфин объявил о проведении в среду, 3 октября, аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). Суммарный объем размещения составит 20 млрд руб. Ведомство предложит инвесторам два выпуска облигаций — с погашением в феврале 2024 года и в декабре 2021 года (каждый объемом по 10 млрд руб.).

​Согласно плану на четвертый квартал 2018 года разместить на рынке планируется ОФЗ на 310 млрд руб. по номинальной стоимости. Значительная часть из планируемых размещений (125 млрд руб.) — это короткие бумаги (до пяти лет включительно). Бумаги со сроком погашения 5-10 лет планируется разместить в объеме 110 млрд руб., от 10 лет — 75 млрд руб. Таким образом, в среднем предложение на каждом аукционе должно составить 24 млрд руб. (запланировано 13 аукционов). В третьем квартале при плановом объеме заимствований в 450 млрд руб. Минфину удалось занять лишь 201 млрд руб.

С конца августа из-за волатильности на рынке и резкого роста доходности российских долговых бумаг на фоне санкционных опасений Минфин был вынужден отойти от планового графика заимствований раз в неделю. 21 августа Минфин впервые с апреля объявил об отмене аукциона по размещению ОФЗ, неделей позже провел аукцион (разместить удалось лишь 88% от запланированного объема). 5 сентября Минфин объявил аукцион несостоявшимся из-за волатильности на рынке, а затем в течение трех недель отменял аукционы по той же причине.

С августа из российских облигаций начали активно выходить иностранные инвесторы, что было связано с санкционными опасениями. Именно в начале августа Госдепартамент объявил о планах ввести против России санкции в связи с делом об отравлении семьи Скрипалей, а также был опубликован сенатский законопроект о расширении санкций, который предполагает, в частности, запрет на американские инвестиции в новые выпуски российских ОФЗ и ограничение на долларовые расчеты для российских банков. Только за август нетто-продажи ОФЗ инвесторами-нерезидентами составили около 71 млрд руб., доля иностранцев в российском госдолге за тот же период сократилась на 1,3 п.п., до 26,6%. Как рассказал 2 октября замминистра финансов Владимир Колычев, в сентябре доля нерезидентов в ОФЗ также немного снизилась.

​Распродажа российского долга сказалась на его доходности — с 1 августа до 10 сентября средняя доходность ОФЗ (по индексу RGBI) выросла с 7,68% до максимального уровня с июня 2016 года (9,1%). Такой уровень доходностей Минфин счел «малоинтересным и даже неприемлемым», говорил в начале сентября глава финансового ведомства, первый вице-премьер Антон Силуанов. Глава Минэкономразвития Максим Орешкин говорил, что имеющийся запас ликвидности может позволить Минфину не заимствовать вообще в течение года.

За последние недели ситуация на финансовых рынках для российских инструментов улучшилась: снизилась доходность ОФЗ (в среднем с 8,91 до 8,36%), укрепился рубль (c 70,6 руб. к доллару на максимуме 10 сентября до 60,08 руб. на минимуме на торгах 2 октября). На прошлой неделе российский долговой рынок показал один из лучших результатов, уступив лишь турецкому, отмечает в своем обзоре аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин: 10-летние ОФЗ опустились в доходности на 0,14 п.п. То, что в сентябре новые размещения не проводились, оказало неплохую поддержку рынку ОФЗ и привело к появлению дефицита доступных инвесторам бумаг, особенно с близкими сроками погашения, считает аналитик.

Движение кривой доходности ОФЗ совпадает с динамикой курса рубля и во многом ею обусловлено, отмечает старший аналитик Райффайзенбанка по финансовым рынкам Денис Порывай. Инвесторы заходят в ОФЗ, видя укрепление рубля и надеясь на его продолжение. После объявления об аукционе ОФЗ всплеска в доходностях долговых бумаг не наблюдалось, цены оставались на высоком уровне, что может свидетельствовать о том, что спрос на бумаги на завтрашнем аукционе будет, объясняет Порывай. Вопрос лишь в премии, которую готов будет дать Минфин. Участники рынка считают, что конъюнктура для российских бумаг будет благоприятной по крайней мере до ноября, то есть до выборов в конгресс США, после которых могут быть объявлены новые санкции, добавляет аналитик.

В случае если план четвертого квартала будет выполнен целиком, суммарный объем заимствований по итогам года составит 758 млрд руб., пишет Коровин из «ВТБ Капитала», хотя в середине года Минфин планировал занять 1 трлн руб. Корректировка обусловлена волатильностью курса рубля: если среднегодовой курс к доллару на 1 руб. превышает значение, заложенное в бюджет, заимствования сокращаются на 70–80 млрд руб., приводит расчеты аналитик «ВТБ Капитала».

Источник

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

три × один =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.